ચાંદી પહેલી વાર 2 લાખ રૂપિયાને પાર, અચાનક ભાવ કેમ વધ્યા?

૧. ચાંદીના પુરવઠામાં અછત

MCX પર ચાંદી ₹૨,૦૧,૩૮૮ ની સર્વકાલીન ઉચ્ચતમ સપાટીએ પહોંચી ગઈ છે. તેનું મુખ્ય કારણ ચાંદી બજારમાં સતત વધતી જતી માળખાકીય ખાધ છે, એટલે કે, પુરવઠાની અછતનું દબાણ જે વર્ષોથી નિર્માણ થઈ રહ્યું છે, જેના કારણે ચાંદીના ભાવમાં સતત વધારો થઈ રહ્યો છે.

૨. ઐતિહાસિક નીચા સ્તરે વૈશ્વિક ઇન્વેન્ટરી

લંડનની ચાંદીની ઇન્વેન્ટરીમાં ૨૦૨૧ની ટોચથી સતત ઘટાડો થયો છે અને ૨૦૨૫માં તે નવા બહુ-વર્ષના નીચલા સ્તરે પહોંચી છે. આ સૂચવે છે કે ભૌતિક ચાંદીની ઉપલબ્ધતામાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે.

૩. ચીનના ૨૦૨૬ના નિકાસ નિયંત્રણોએ પૂર્વ-ખરીદીને વેગ આપ્યો

ચીને જાહેરાત કરી કે તે ૨૦૨૬થી ચાંદીની નિકાસ પર નિયંત્રણો લાદશે. આ પછી, વિશ્વભરના ઉદ્યોગો અને વેપારીઓએ પુરવઠાની અછત પહેલા સ્ટોક કરવાનું શરૂ કર્યું, જેનાથી કિંમતોમાં વધુ વધારો થયો.

૪. ચાંદીનો પુરવઠો સ્થિર રહ્યો, ઔદ્યોગિક માંગમાં વધારો ચાલુ રહ્યો

છેલ્લા ૧૦ વર્ષથી ચાંદીનું ખાણકામ અને રિસાયક્લિંગ પ્રમાણમાં સ્થિર રહ્યું છે. જોકે, માંગ સતત વધી રહી છે, કારણ કે સોલાર પેનલ્સ (PV), ઇલેક્ટ્રોનિક્સ, ઇલેક્ટ્રિક વાહનો (EVs) અને સેમિકન્ડક્ટર્સ સહિત અનેક ક્ષેત્રોમાં ચાંદીનો ઉપયોગ ઝડપથી વધ્યો છે. આનો અર્થ એ થયો કે માંગ વધી છે, પરંતુ પુરવઠો વધ્યો નથી, જેના કારણે કિંમતો વધી રહી છે.

૫. બજાર સતત પાંચમા વર્ષે ખાધમાં છે

૨૦૨૫માં, ચાંદીનું બજાર સતત પાંચમા વર્ષે ખાધમાં રહેશે. આ વખતે, ખાધ ૧૨૫ મિલિયન ઔંસ (૩,૫૪૩,૬૯૦ કિલોગ્રામ) હોવાનો અંદાજ છે. ૨૦૨૧ પછી કુલ ખાધ ૮૦૦ મિલિયન ઔંસ (૨,૨૬,૭૯,૬૧૮.૫) ની નજીક પહોંચી ગઈ છે. આ ખૂબ મોટી સંખ્યા છે.

૬. ફેડ રેટ કટમાંથી ચાંદીને ટેકો મળ્યો

યુએસ ફેડરલ રિઝર્વે તાજેતરમાં વ્યાજ દરમાં ૨૫ બેસિસ પોઇન્ટનો ઘટાડો કરીને ૩.૫૦%-૩.૭૫% ની રેન્જમાં કર્યો છે. દર ઘટાડાની સીધી અસર સોના અને ચાંદી જેવી સલામત-હેવન સંપત્તિઓની માંગમાં વધારો થયો હતો. જોકે, ચેરમેન જેરોમ પોવેલે જણાવ્યું હતું કે વધુ કાપ માટે “ઉચ્ચ થ્રેશોલ્ડ” રહેશે.

7. ચીનમાં સ્ટોકપાઇલ્સ 10 વર્ષના નીચલા સ્તરે છે

શાંઘાઈ ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જ પર ચાંદીના સ્ટોક 2015 પછીના સૌથી નીચલા સ્તરે પહોંચી ગયા છે. શાંઘાઈ ગોલ્ડ એક્સચેન્જ પર ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ પણ 9 વર્ષના નીચલા સ્તરે છે. આ સૂચવે છે કે ચીનમાં પુરવઠો પણ ખૂબ જ તંગ છે.

8. ચીન ચાંદીની નિકાસ રેકોર્ડ કરે છે

ઓક્ટોબર 2024 માં, ચીને 660 ટનથી વધુ ચાંદીની નિકાસ કરી, જે અત્યાર સુધીની સૌથી વધુ છે. આનો મોટો હિસ્સો લંડન મોકલવામાં આવ્યો હતો જેથી ત્યાં પુરવઠાની તીવ્ર અછતમાંથી થોડી રાહત મળી શકે.

9. લંડનની હરાજી અને પ્રવાહ છતાં તરલતામાં ઘટાડો

ચીનમાંથી ચાંદીનો મોટો પ્રવાહ હોવા છતાં, લંડનમાં ઉધાર ખર્ચ ઊંચો રહે છે, જેનો અર્થ છે કે બજારમાં તરલતાનો તણાવ હજુ ઓછો થયો નથી.

10. અમેરિકાની નવી નીતિનો ભય

યુએસ જીઓલોજિકલ સર્વેએ તાજેતરમાં ચાંદીને મહત્વપૂર્ણ ખનિજોની યાદીમાં ઉમેર્યું છે. આનાથી બજારમાં ભય વધી ગયો છે કે અમેરિકા ચાંદી પર નવા ટેરિફ અથવા વ્યૂહાત્મક નિયંત્રણો લાદી શકે છે.

૧૧. LBMA વોલ્ટ હોલ્ડિંગમાં વધારો

લંડન બુલિયન માર્કેટ એસોસિએશન (LBMA) વોલ્ટમાં નવેમ્બરમાં ચાંદીનો હિસ્સો વધીને ૨૭,૧૮૭ ટન થયો, જે પાછલા મહિના કરતા ૩.૫% વધારે છે. સોનાનો હિસ્સો પણ વધીને ૮,૯૦૭ ટન થયો. આ સૂચવે છે કે મોટા રોકાણકારો હજુ પણ કિંમતી ધાતુઓમાં રોકાણ કરી રહ્યા છે.

એ સ્પષ્ટ છે કે ચાંદીના ભાવમાં આ તેજી કોઈ એક પરિબળને કારણે નથી, પરંતુ ૧૧ મુખ્ય પરિબળોની સંયુક્ત અસર છે: વૈશ્વિક પુરવઠા દબાણ, ઔદ્યોગિક માંગ, ચીની નીતિઓ, યુએસ રેટ કટ અને ખાધ. નિષ્ણાતો માને છે કે પુરવઠાની સ્થિતિ સુધરે ત્યાં સુધી ચાંદીના ભાવમાં વધારો ચાલુ રહી શકે છે.